Инвестиционный анализ: оценка инвестиционных проектов
Отечественные экономисты и бизнес-аналитики рассматривают инвестиции как «долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану среды как внутри страны, так и за рубежом с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, увеличения прибыли»1.
Классификация видов инвестиций разнообразна, наиболее известным является деление инвестиций по формам собственности на инвестиционные ресурсы (частные, государственные, иностранные, совместные); по характеру участия в инвестировании (прямые и непрямые инвестиции); по направленности действий (инвестиции, направленные на выживаемость предприятия в будущем; инвестиции для экономии текущих затрат; инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке; инвестиции в повышение эффективности производства, реинвестиции и т.д.).
Любой инвестиционный анализ, прежде всего, ориентирован на исследование двух аспектов инвестпроцесса. Во-первых, анализ внешней среды предприятия, ее тенденций. В помощь инвестиционному аналитику ряд методик (SWOT-анализ, PEST-анализ, SNW-анализ и т.д.), позволяющие провести анализ социального, технологического, политического и экономических аспектов развития рассматриваемой бизнес-системы. Во-вторых, анализ внутренней эффективности проекта, что будет рассмотрено далее.
Инвестиционный рынок изучается, как правило, в следующей последовательности:
- Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка (оценка инвестиционного климата);
- Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;
- Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;
- Оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;
- Разработка инвестиционной стратегии предприятия;
- Формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включая как реальные капитальные вложение, так и финансовые и инновационные инвестиции;
- Управление инвестиционным портфелем предприятия (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.)
Инвестиционный анализ макроэкономических показателей страны, региона и отраслей бизнеса проводится с учетом прогнозирования ряда критериев:
- Динамика валового национального продукта (ВНП), национального дохода (НД) и объемов производства промышленной продукции;
- Динамики распределения национального дохода;
- Развития приватизационных процессов;
- Законодательного регулирования инвестиционной деятельности;
- Функционирование налоговой и банковской систем;
- Развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.
Определенную помощь в этой работе могут оказать т.н. рейтинговые агентства. На основании собственных исследований инвестиционного потенциала региона, а также инвестиционных рисков – такого рода компании выставляют свои значении рейтинга, на которые ориентируются инвесторы – заказчики подобных исследований.
1. Орлова Е.Р. Инвестиции: курс лекций.М.:ИКФ Омега-Л, 2003.-С.6